目前，新冠肺炎的流行已经持续了近一个月，对大宗商品市场产生了一定的影响。上海铝指数于2月3日跳远，之后略有下降。从基本方面来看，由于下游企业停工延迟，社会库存积累较多，但随着时间的推移，疫情对下游企业的影响逐渐减弱，下游投入也逐渐恢复正常，上海铝指数在短期内变动。库存大幅积累到2月14日，前期铝库存为338848吨，比上周减少了36133吨。
其中，期货库存为167722吨，比上周减少65197吨。社会库存方面，根据爱选咨询调查结果，截至2月12日，国内铝冶炼厂铝锭库存总量约为43.75万吨，比往年减少约20.77万吨，增幅约为90.4%。值得注意的是，第一，统计数据的43.75万吨都是铝锭库存，一些厂家春节期间铸造的铝棒、铝棒、元锭和平锭等其他初加工产品的积压也相当严重，第二，统计数据的库存不是未销售的铝锭，相当大的部分已经签订了长期订单，但由于运输顺畅，铝锭不能外运从不受影响的程度来看，贵州、四川、重庆、广西、陕西等地以往汽车运输多，运输不受影响小，厂区铝锭库存比往年减少得多。
除了工厂库存外，道路铝锭也占了很大的比例，但道路铝锭完全恢复运输后也不存在，所以考虑太多。现在的社会库存已经相似110万吨，下游全面恢复涂料到2月底，库存的积累给铝价格带来压力。虽然现在库存在减少，但值得注意的是，疫情也会影响氧化铝企业的生产。
截至2月14日，多达、网卓新闻网、春节前后不受疫情影响开展减持；产能转换因自身原因减持；产能合计约295万吨。氧化铝是生产电解铝的主要原材料，氧化铝的生产能力受到影响，铝的价格在一定程度上得到支持。据国家公共卫生健康委员会统计，停工企业逐渐激增，2月14日，全国湖北省以外地区新增发病例221例，倒数第11天呈圆形上升态势，湖北省以外大部分省份疫情得到较好控制，不利于下游停工。
据笔者了解，2月17日停工的企业不少。第一季度是铝市传统动工季节，现在受疫情影响下游动工不好，但随着时间的推移，疫情一定会受到控制，停止的企业也会增加，投资也会好转，铝价格的动向会受到影响。
市场情绪经常恶化，疫情对实体经济有一定影响，但国家已经实施了很多支持措施，减少了疫情对实体经济的影响。据交通部官方微信报道，经国务院同意，从2月17日零时到防疫工作结束，全国收费道路减免车辆通行报酬。河南、四川、济南、宁夏等地实施扶植政策，减少疫情对企业的影响。从市场情绪来看，金融市场经常恶化。
股票市场可以用来区分金融市场情绪的优劣。2月3日，上证指数大幅度跳跃，收盘价为2716.7点，之后大盘持续好转，截至2月14日，上证指数收于2917.01点，指数跳跃低的差距大部分相对。由此可见，市场情绪并不乐观。
综上所述，随着疫情的控制，迟到的动工季节一定会回来。股票市场的持续改善指出市场情绪不乐观，政府已经实施了很多支持政策，这些都会影响铝价格的动向。短期内，上海铝指数有望波动，运营区间为14000-14500元/吨。关注疫情对策的进展和下游企业的停止状况。
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